PBI SORPRENDE Y EXIGE CAUTELA

Según lo informado por el BCU el crecimiento que ostentaba la economía al cierre del segundo trimestre del año estaría indicando lo que sería un pico del potencial de creación de riqueza, superior en algo más de un quinto al nivel máximo alcanzado en la precrisis iniciada en las postrimerías de los noventa. Ya en aquel momento, el análisis económico aportaba un dato relevante para los diseñadores de políticas: el estancamiento secular de la economía había sido removido y, de allí en más los diseños futuros debían atender una materia novedosa en el país: ¿cómo compatibilizar el mantenimiento del crecimiento con los riesgos de fuertes accidentes temporales? En ese entonces aún subsistían unos cuantos diagnósticos sobre las razones del estancamiento que se dejaba atrás. Uno de ellos reparaba en los defectos de los contratos, la debilidad de las disciplinas y la aversión al riesgo acumulado. Con la reconstrucción del primer contrato violentamente quebrado durante una larga década: el constitucional, el país fue mejorando su institucionalidad y recobrando la confianza. Pero la defensa del crecimiento exigía más convicción y pericia en la construcción de esa infraestructura que fue siguiendo de muy lejos la curva del crecimiento. En aquellos niveles, la capacidad reguladora y la infraestructura del Estado envejecido fueron insuficientes para cubrir los riesgos a los cuales estaba expuesto aquel país que iniciaba una experiencia inédita de desarrollo. El crecimiento del primer semestre de 2008 (13.1%) sorprende y más allá de los problemas de la matriz con la cual se mide el crecimiento en este nuevo Uruguay, ese desempeño pudiera recrear un optimismo ya exagerado por el excepcional incremento del consumo privado actual y la dinámica introducida por la inversión extranjera en los años previos. Pudiera incluso agregar una distensión mayor de la regulación preventiva de los riesgos inherentes a un crecimiento de esta naturaleza. El cambio de escenario económico en la recta electoral de 2009 pudiera recrear indisciplinas o liviandades observadas reiteradamente en el trienio 1999-2002.