Una semana importante para los ajustes económicos

Producto del desplazamiento para los próximos días de las decisiones que debió adoptar el BCU el viernes pasado respecto a la política de recompra de deuda de corto plazo, y de lo que el Comité de Política Monetaria (Copom) debió haber definido respecto a su política monetaria el jueves, se concentrarán en los próximos días definiciones de política económica importantes en lo que refiere a las conflictivas intersecciones entre la política antinflacionaria y la que procura mantener un nivel de actividad compatible con las coordenadas políticas establecidas.

En la semana se producirá una serie de reuniones que, organizadas desde el Ministerio de Economía, deberán conciliar visiones no demasiado afines en materia de diagnóstico y soluciones, provenientes del propio Ministerio de Economía, de los servicios técnicos que trabajan en la OPP, los ministerios de Industria, Ganadería y Agricultura y las del propio regulador monetario y financiero. El recambio del equipo económico ha operado como un multiplicador de vértices de opinión y decisión en materia económica y financiera. Ese amplio espectro, dinamizado por el relevo de octubre, es un espacio integrado por la coordinación macroeconómica (MEF más BCU), más el gabinete productivo (MEF más ministerios vinculados con la producción y OPP) y al cual debe sumársele la opinión de las oficinas asesoras de la DGI, y el directorio del BROU al menos. A ello se le suma, ahora, la revitalizada oficina de asuntos económicos de la cancillería a cuyo frente se ha dispuesto la integración de Walter Cancela. Dado que el gobierno parece haber abandonado totalmente la idea inicial de hacer funcionar el Consejo de Economía Nacional como ámbito de discusión más integrada con el Poder Legislativo y la sociedad civil a esos espacios de discusión revitalizados se le deben sumar las variadas comisiones que articulan el Ejecutivo con el Poder Legislativo, incluyendo en esté último círculo a las que en este período crítico deberán viabilizar modificaciones y propuestas que tocan los códigos.

 

Los temas polémicos

Desde la síntesis que pueda lograr en esos espacios tan abiertos el gobierno deberá emitir señales claras para que la sociedad y el sector privado se manejen en circunstancias crecientemente difíciles. En orden de prelación por su urgencia, los problemas que deberán ser resueltos en las próximas horas son los siguientes:

 

a. asistencia a situaciones críticas agravadas por la contracción del crédito: ejemplo, proveer a la caja del Casmu el capital de trabajo necesario para que la institución, inhibida de frecuentar el mercado del crédito privado, no deba recurrir al concurso con riesgo de quiebra en las próximas horas. Esto colocará al gobierno en la dificultad de proveer una solución que no genere antecedentes inconvenientes en materia de alteración de reglas bancarias o modificaciones de destino de partidas presupuestales. El gobierno no dispone de un «fondo» destinado a este tipo de contingencias que pudieran multiplicarse en las próximas horas.

b. En términos de similar urgencia, el MEF y el BCU deberán acordar si el BCU adopta en las próximas horas la decisión de adjudicar la licitación del primer tramo de recompra de deuda de corto plazo, cuyo plazo venciera el viernes, y cuya adjudicación formalizaría en el mercado la existencia de un nuevo y muy elevado piso del costo del crédito en pesos: algo más del 10% en UI y cerca del 20% en pesos nominales.

c. Qué hará el gobierno en materia cambiaria ahora que la devaluación de setiembre y octubre ha nivelado la competitividad cambiaria con los mercados relevantes, Brasil en particular, pero la presión interna sobre el dólar se mantiene inalterada. «El miedo a flotar» tiene sus razones en la indexada economía uruguaya y laudar convenios salariales dejando «escapar» un indexador de la potencia del dólar es una preocupación compartida por el gobierno, los empresarios y los trabajadores. El viernes, cuando el dólar llegaba a los $ 24 en la punta vendedora del mercado, el BCU volvió a «avisar» que está dispuesto a corregir lo que considera picos indeseables y volvió a vender U$S 1.6 millones.