El BCU activa su presencia en el mercado nacional

Frente al recrudecimiento de la crisis internacional, ahora claramente sustentado en la percepción de los efectos de la caída del nivel de actividad comercial en el mundo, el Banco Central tomó el viernes una de las decisiones que el mercado había comenzado a anticipar unos días antes.

En la última reunión del Directorio presidido por Walter Cancela, el BCU decidió iniciar un programa de recompra de deuda pública nominada en pesos y UI de hasta $ 5.000 millones (U$S 218 millones equivalentes a la fecha) en base a un cronograma de licitaciones que se abre el próximo jueves y que, en su primer tramo de $ 1.500 millones (equivalentes a U$S 66 millones) deberá ser adjudicado el próximo 11 del noviembre. La resolución supone la posibilidad de que los títulos elegibles -todos aquellos nominados en pesos o UI que vencen a partir del año próximo- puedan ser pagados por el BCU en pesos o la moneda que los oferentes.

La decisión comunicada el viernes, cuando ya se habían cerrado prácticamente las opciones en el mercado secundario, había sido consultada por los técnicos del regulador con los principales operadores del mercado, quienes le habían adelantado al banco su propensión a utilizar el programa expuesto.

La medida adoptada por el BCU busca resolver varios objetivos, de los cuales el más importante es la emisión de otra señal al mercado respecto a que el gobierno y el BCU consideran que las tasas de retorno de la deuda pública son demasiado elevadas, responden a factores externos y desconfianzas internas pero, en todo caso, esas tasas afectan la formación de las expectativas. El BU y el MEF están de acuerdo en no contrariar las preferencias del mercado para conformar sus portafolios -en la actualidad claramente inclinados a fortalecer las posiciones en dólares-, pero esencialmente, la señal intenta reafirmar el concepto de un BCU de políticas activas para eliminar las oscilaciones bruscas de las variables inducidas por conductas muy especulativas de algunos operadores. Estas señales ya las había comenzado a exponer el Copom al elevar la tasa de política pero, eliminando a la vez las facilidades mayores para que los bancos compraran pesos a cualquier tasa para con ellos adquirir dólares presionando en demasía al tipo de cambio. La señal de activa presencia sugiere la posibilidad de que los operadores vendan letras en pesos y el BCU se las adquiera pagándolas en dólares. El BCU comunica que está dispuesto a perder unos U$S 200 millones más de reservas en agregar liquidez en dólares.