EL BCU ADVIERTE A LOS ESPECULADORES MAS AUDACES

El Banco Central debió comunicar ayer que la volatilidad de los mercados, inducida por la crisis externa, fundamenta la decisión de participar directamente en el mercado de cambios a los efectos de proveer la liquidez y condiciones de operación que fueran necesarios. Además, advirtió que el programa de emisión de deuda en pesos nominales y UI, pudiera ser restringido de acuerdo a esas nuevas condiciones de mercado ­lo que de hecho está sucediendo hace dos semanas largas. De tal manera, el BCU recordó a los especuladores de punta, que no iba a aceptar las tasas que se le están pidiendo por las licitaciones y, a la vez, reiteraba que el Banco Central, operando en su función reguladora, puede comprar y vender dólares en cualquier momento. El comunicado hace mención a la obligación de mantener la «liquidez en los niveles adecuados» y ello fue leído con alguna preocupación por operadores marginales del mercado, los que leyeron en esa redacción una anticipación a una situación similar a la que se vive en el norte. Por lo contrario, en la plaza local, tanto los bancos e intermediarios financieros, mantienen niveles de liquidez muy importantes y no hay riesgo alguno de que el sistema tenga problemas de liquidez. De cualquier manera, la precaución existió pese a que, lo que sugería en realidad el banco era que, cumpliendo su función de regulación monetaria, pudiera comprar o vender dólares para restringir o inyectar liquidez. Lo que explicaría su presencia en el mercado cambiario con los efectos reguladores indirectos que esa intervención tiene sobre las oscilaciones fuertes del tipo de cambio. Si los intermediarios financieros no se avienen a disminuir las tasas que le están solicitando en pesos al BCU y vuelcan sus recursos al dólar, el BCU pudiera operar implícitamente como regulador, deprimiendo en este caso los picos de alza del dólar.

Un poco más allá del mercado cambiario y de letras, la internalización de los efectos de la crisis en el país comenzó a advertirse ayer en la restricción de algunos movimientos de empresas del área agroindustrial, preocupadas por los impactos que han comenzado a afectar los mercados emergentes y sus derivados sobre mercados de futuros de commodities, muchos de los cuales debieron activar ayer sus cierres automáticos frente a variantes de precios que desbordaron los límites inferiores admitidos diariamente.