LAS EXPECTATIVAS DE INFLACION CONTINUAN ALTAS

EL MERCADO YA HA DECEPCIONADO LOS DATOS QUE PROVENIENTES DEL EXTERIOR PUDIERAN HABER MEJORADO LA EXPECTATIVA DE INFLACION TANTO PARA EL PRESENTE MES DE AGOSTO COMO PARA EL MEDIANO PLAZO.

Sin embargo, los analistas consultados a través de la encuesta mensual que utiliza el Banco Central como insumo para la precisión de su política monetaria vuelven en agosto a elevarse sobre el nivel «aceptable» por el programa oficial. Efectivamente, la media de las respuestas indica una expectativa de 0.72% para el mes en curso y de 7.20% para los doce meses finalizados en julio próximo. Importa el dato porque, a diferencia de lo que en general ha venido sucediendo con esta encuesta, la expectativa es sensible a la caída relativa de la inflación verificada en el período en curso. Eso fue lo que sucedió en julio, mes en el cual el IPC fue prácticamente la mitad de lo estimado 0.4% y en los doce meses previos descendió prácticamente medio punto porcentual para ubicarse en el 8.02%. Por otra parte, los analistas consultados ya cuentan con información suficiente acerca del impacto que tendrá en agosto la caída de precios de algunos productos de origen agropecuario y, eventualmente, el de algunos rubros energéticos con la excepción del gas por cañerías.

Sin embargo, para la mayoría de los analistas, la inflación continúa siendo uno de los problemas principales. El mercado sigue expectante acerca de la fortaleza que tendrá el Banco Central para aplicar una política monetaria más contractiva y disuasiva de la fuerte expansión de la actual presión de demanda del consumo. El gobierno aguarda que llegados a la previa de Copom fijado para el próximo jueves, se mantengan las actuales tendencias de caídas de precios relevantes, entre ellos el petróleo. Eso es lo que parecerían pensar también los operadores de las mesas de dinero de corto plazo si se observa la declinación de las tasas de letras en el mercado primario. Ahora las dudas comprenden, para el mediano plazo, la indefinición de la negociación salarial.