LA INFLACION Y SUS EXPECTATIVAS COMIENZAN LENTAMENTE A CEDER

El aumento de los precios de la cadena de farináceos y el de algunas frutas, el de los combustibles y las variantes estacionales del precio de la vestimenta explican prácticamente la totalidad del 0.33% de aumento registrado en los precios de la canasta del consumo en el mes de abril. Con lo cual, el incremento anualizado de los precios minoristas descendió al 7.08% los doce meses precedentes. La disminución de la cotización del dólar que en los cuatro primeros meses del año acumuló prácticamente un 8% operando sobre los precios de los electrodomésticos y servicios transados usualmente en moneda extranjera y contribuyendo a explicar parte de los menores aumentos registrados sobre los esperados.

La caída de la inflación minorista del año móvil finalizado en abril es la cuarta parte del incremento registrado en abril del año pasado y, también, es marcadamente inferior a las estimaciones que hace tres semanas tenían las mayoría de las consultoras y analistas consultados por el Banco Central en la encuesta de expectativas de inflación que el regulador recaba mensualmente.

De aquí en más es probable que esos factores sigan operando hasta que sobre mediados del año o sus postrimerías del mismo, ese efecto depresivo de la cotización de la moneda extranjera sobre los rubros transables sea compensado o mitigado por el incremento de salarios y tarifas públicas.

 

Expectativas

Empero, lo que importa ahora es el juego de las expectativas de mediano plazo dado que, si el gobierno obtiene la credibilidad buscada, es probable que esa expectativa de inflación de mediano plazo termine «metiéndose» definitivamente dentro del rango preanunciado en diciembre e, incluso aproximándose al eje de la inflación programada para el año en curso: 5%. ES una buena noticia especialmente en el umbral de la negociación de los convenios salariales.

El incremento de la cotización de los combustibles vigente a partir de hoy ya estaba «descontado» en la formación de esas expectativas, máxime si se tiene en cuenta que el nuevo mecanismo de fijación de estos precios excluye nuevos aumentos en el correr del presente mes.