Inflación y tipo de cambio: problemas de la región

América Latina registraría este año un crecimiento económico de 4,7%, en tanto los datos de expectativas divulgados esta semana por el Banco Central del Uruguay nos ubican por encima de la media, con 6% de crecimiento.

Escrito por: Cesar Barrios | Santiago de Chile

La caída en el tipo de cambio se está profundizando en toda la región en un contexto donde la inflación crece, lo que pone en riesgo el futuro económico de varios países si existiera un cambio de tendencia en la economía mundial.

La inflación está siendo uno de los puntos más preocupantes y se ha convertido en el centro de atención de todos los bancos centrales.

Durante un encuentro de periodistas financieros de la región, organizado por la Fundación Reuters, el Banco Mundial y el Banco Central de Chile (BCC) en la capital trasandina, se analizó la evolución de las cifras macroeconómicas de los países, llegándose a la conclusión de que la inflación está siendo el principal punto de preocupación, con desviaciones en las metas inflacionarias en varios países.

En particular se ha observado en el caso mexicano un debilitamiento fuerte durante 2007 en los ingresos que llegan desde Estados Unidos por las remesas que envían los inmigrantes. Los mismos si bien alcanzan los US$ 24 mil millones, en 2007 crecieron tan sólo 1%, con respecto a 2006. La compensación para la economía mexicana viene del lado de sus exportaciones petroleras que se estiman crecerán en 2008 hasta los US$ 52 mil millones, contra US$ 43 mil millones de 2007. No obstante una de las conclusiones a las cuales se arribó es que existe una estrecha relación de México con la economía norteamericana, por lo cual una desaceleración de esta última llevaría a números negativos dentro de la economía mexicana.

El caso chileno, uno de los más estudiados, muestra una fuerte preocupación por la inflación que se situó, en 2007, en un 8% cuando la proyección inicial era de 4%.

El objetivo inflacionario es de un 3% para este año aunque esto representa el principal desafío para las autoridades económicas chilenas, ya que se debería enfriar una economía recalentada por el consumo interno y los espectaculares ingresos por las exportaciones de cobre.

Es por eso que el Banco Central de Chile (BCC) ha iniciado la compra de dólares en el mercado abierto, buscando evitar una revaluación del peso chileno (un dólar = $ 445), en un contexto donde las importaciones crecieron en 2007, 14% con respecto a 2006 y las exportaciones 7,8%. El dólar había cerrado en 2007 a $ 552, por lo cual ha caído casi 20% en 4 meses.

Un caso donde la inflación parece también estarse desbordando es en Perú, país que recibió el grado de inversión recientemente por el fuerte potencial de su sector minero. La meta inflacionaria del gobierno peruano para este año es de 3%, pero el acumulado en el primer trimestre es de 2,1%, habiendo sido la suba de precios en marzo de 1,4%.

Intervención en mercados

La intervención de los bancos centrales dentro de las economías se considera que podría estar mucho más presente en los próximos meses.

Acá, en la capital chilena, la Cepal dio a conocer un informe de los escenarios frente la crisis norteamericana, donde se advierte que subir las tasas de interés sin intervención en el mercado de cambios y sin control de la entrada de capitales generará más apreciación cambiaria.

Chile parece haberse adelantado en este camino, con una fuerte intervención de compra de US$ 8.000 millones durante este año. Es por eso que se piensa que la tasa de interés podría subir en Chile para controlar la inflación, pero antes se piensa en fuertes compras de moneda norteamericana.