Freno a la inflación y sostén del dólar

El Banco Central anunció ayer la implementación formal de las medidas que preanunciara el ministro Astori en el almuerzo de ADM, el jueves pasado, tendiente a amortiguar la caída de la divisa verde, restringir el circulante de moneda nacional e, indirectamente, impactar sobre las presiones alcistas de algunos precios que afectan el bolsillo de todos.

A partir del 1º de junio próximo aumentarán los encajes que el sistema bancario debe depositar en el Banco Central por los depósitos de corto plazo, ya sea en moneda nacional o extranjera. En esta última los encajes se elevan del 25% al 35% mientras que para los depósitos en moneda nacional el encaje se eleva del 17% al 25%.

* Los encajes dejan de ser remunerados ­hasta la fecha los depósitos en moneda extranjera se remuneraban en una proporción variable para el dólar y el euro, de las tasas de la FED y el BCE, mientras que las remuneraciones de los encajes en moneda nacional también eran remunerados a una tasa levemente superior a las tasas pasivas.

* El Banco de la República debe volver a encajar el 100% de los depósitos del Estado, los cuales tampoco serán remunerados.

* Permitir integrar con dólares, al precio de mercado, la compra de bonos en unidades indexadas.

Las medidas fueron fundamentadas en la tarde de ayer por el presidente del BCU en la misma línea que lo había preanunciado el ministro de Economía veinticuatro horas antes: como una contribución agregada a la confrontación con el aumento de las expectativas inflacionarias. El presidente del BCU subrayó la contribución de las medidas implementadas en la fecha a la política monetaria del Banco, que hasta ahora no habían sido suficientes para enfrentar la expansión de la oferta de dólares. Esto debido a que la tasa de política monetaria actúa solamente sobre los agregados en moneda nacional. El BCU confía que el aumento de las tasas en pesos y dólares sea funcional con la contracción de los medios de pago sin que ello estimule más caídas de la cotización del dólar.

En tal sentido las medidas ya tuvieron un impacto sobre la cotización del dólar, revirtiendo la tendencia de caída del precio de la moneda extranjera a partir del jueves, proceso que se confirmó ayer con un nuevo incremento del precio del billete norteamericano. Respondiendo a una pregunta, el presidente del BCU informó que el Banco Central continuaría comprando dólares en el mercado.

Respecto a las medidas implementadas relativas al incremento de los porcentajes de los encajes bancarios, que seguramente impacte sobre la rentabilidad de estos actores económicos, desde varios medios se anunciaba ayer la sorpresa de los dirigentes del sector por estas medidas. El presidente de Asociación de Bancos, Julio de Brum, ex director del BCU durante el gobierno de Jorge Batlle, discrepó con las mismas afirmando que no lograrían el fin que persiguen.