Se redefinen escenarios privilegiando la seguridad

Esta semana el equipo económico volverá a estudiar el programa económico, financiero y monetario del año en la perspectiva de las comunicaciones que inmediatamente después del feriado de carnaval deberán emitir el Comité de Coordinación Macroeconómico y el de Política Monetaria. Desde mediados del año pasado el incremento de los riesgos de desborde inflacionario y una multiplicación de indicadores positivos sobre el crecimiento que estaba teniendo la economía, determinaron que los espacios ­más formalizados- de encuentro entre los conductores políticos de la economía y los técnicos encargados de monitorear y recomendar medidas de preservación de la estabilidad, fueran seguidos con mucha atención por los analistas privados. Ahora la expectativa privada sobre lo que está pensando la conducción económica para el año que se inicia se ha incrementado. La trascendencia de la crisis del mercado bursátil y financiero norteamericano, rápidamente extendido a Europa, ha generado un entorno de condicionantes que están siendo ordenadas por los técnicos del BCU y han sido ya incorporados a las proyecciones que realizan los técnicos de programación macroeconómica del MEF y la asesoría económica de la DGI. Hasta el 14 de enero todo se encaminaba a una revisión del programa que atendiera los riesgos inflacionarios, pero que descontaba la potencialidad del crecimiento que ya en octubre pasado había sorprendido a los técnicos , lo que llevó a un ajuste en la estimación de crecimiento para el año que finalizaba (7.25% vs. 5.3%), proyectando además un incremento para 2008 (5.25% vs. 3.8%). Pero aún el riesgo de un acceso rápido de la economía norteamericana al estancamiento no estaba planteado. Tampoco figuraba en la especulación la profundización de una crisis de pagos de dimensión global.

La confirmación en estos últimos días, integra al escenario sobre el cual el equipo económico debe trabajar de aquí en mas las consecuencias de una conducta expansionista de la FED, con la multiplicación de desequilibrios. Ahora se sabe que Estados Unidos andará al borde del estancamiento en un año de campaña electoral que limitará cualquier intento de estabilización fuerte. mercado de trabajo y aumente los riesgos de quiebras.