Desde 1963 sólo hubo cuatro años con superávit fiscal en el gobierno central

El informe se titula «Análisis de la estructura del financiamiento del gobierno central» y comprende el período 1962- 2006. En el prólogo del informe, el contador general de la Nación, Ariel Rodríguez Machado, indica que «las conclusiones finales de este trabajo podrían sintetizarse como un errático comportamiento del gobierno, o una ausencia de políticas de Estado, en la planificación de una estructura de financiamiento del gobierno central en los sucesivos gobiernos que pasaron en estas décadas de análisis». Y acota que «la evaluación de este comportamiento y sus consecuencias en la economía del país, así como la responsabilidad de los actores, deberían ser objeto de otro análisis que excede los objetivos del presente trabajo».

 

Dólares por UI

Uno de los cambios principales observado en los últimos años, ha sido la transición que se está observando en materia de deuda, pasándose de la nominada en moneda extranjera (principalmente dólares) hacia otra en Unidades Indexadas (UI).

La UI ajusta de acuerdo a la inflación. Al tratar este punto, el informe indica que «al final del período (examinado) se pasa de una deuda de corto plazo a una deuda de largo plazo, mejorando la vulnerabilidad de las finanzas públicas del país. Pero al mismo tiempo, se produce una desdolarización de la deuda al utilizar títulos en UI mejorando también la vulnerabilidad».

No obstante se indica que «al mismo tiempo nos endeudamos en una moneda que tiende a revalorizarse como la UI, en desmedro de una moneda que tiende a perder valor (como el dólar) comprometiendo el volumen global de la deuda del país al largo plazo».

 

Crisis varias

Desde 1963 a 2006 ocurrieron varias crisis. La CGN destaca en el informe que «en valores constantes la crisis de 2002 es la más profunda mientras que en relación al PBI (Producto Bruto Interno) la crisis fue más profunda en 1982″.

El déficit del gobierno en relación al PBI en 1982 es de 8,71% y en 2003 llegó al 7,91 del PBI.

Durante los últimos 44 años de la historia del país, sólo hay cuatro con superávit fiscal: 1979, 1980, 1991 y 1992.

A nivel del financiamiento un hecho a destacar en el informe es la colocación neta de bonos en los últimos años, sustituyendo a los préstamos externos, que son concedidos por organismos internacionales.

En el año 2005, la colocación neta de bonos crece observándose al mismo tiempo, la disminución de préstamos externos netos. Esto es debido a la cancelación de deuda con organismos internacionales (como ser el FMI) y a la vez la emisión de bonos de largo plazo en Unidades Indexadas.

Otro hecho que se repite en los años, es la financiación que obtiene el gobierno central mediante la emisión de bonos, en desmedro del «crédito neto de la autoridad monetaria», o sea dinero que le puede prestar el Banco Central.

La limitante es que estos adelantos no pueden superar por ley, el 10% del monto anual de los egresos del presupuesto nacional. *