Calificadora internacional define a UTE como la empresa de mejor desempeño operativo y financiero

Como se recordará, UTE lanzó un fideicomiso financiero en 2004 a fin de hacerse de efectivo para paliar sus inversiones por un total de 25 millones de dólares. Paralelamente, se emitió a favor del fideicomiso un pagaré garantizado con cesión de créditos de recaudación (a través de la red Abitab) que sería cancelado en 14 cuotas semestrales y consecutivas de capital e interés. La amortización de capital e interés generan un interés a la tasa Libor más 3% anual con un mínimo de 6,5% y un máximo de 8,5%.

Actualmente, al 31 de marzo de este año esos papeles se cotizan a 106 %, señaló Perroni y el saldo pendiente de amortización de los títulos, a junio 2006 era de 19 millones de dólares.

Consultado Fernando Torres, de Fitch Ratings, el 30 de abril pasado por La Republica confirmó que los títulos continúan manteniendo la calificación de AA+ (uy), «creo que muy pocas empresas del Uruguay tienen esta calificación», agregó.

A su vez, señaló que «el perfil financiero de UTE muestra sólidas medidas de protección crediticia y ha demostrado poseer una razonable flexibilidad financiera para afrontar situaciones de estrés».

También señala Fitch que «ante un contexto operacional adverso (crisis energética en la región, aumento del precio del crudo, sequía), logró mantener su nivel de deuda en 330 millones de dólares a junio de 2006, un adecuado perfil de vencimientos y bajos costos de financiación».

Torres informó que a fines de mayo se dará a conocer una nueva evaluación de la situación que ha dado como resultado un mejoramiento de la calificación que pasó de AA+ a AAA.

 

La fundamentación

Fitch entiende que la certificación otorgada a UTE «es el resultado del excelente desempeño financiero y operativo del ente estatal energético en el último período».

Asimismo, se afirma que el Ente ha mostrado sólidas medidas de protección crediticia y un bajo costo financiero con vencimientos de deuda manejables, incluso ante escenarios adversos con un riesgo de refinanciación nulo, considerando el acceso al mercado bancario y financiero de la empresa energética.

Su política de endeudamiento ha mantenido un claro sesgo conservador reflejado en indicadores de capitalización del 13% a diciembre de 2006.

Fitch prevé en su informe que UTE refinanciará los vencimientos de capital, pudiendo financiar con deuda los proyectos de inversión futuros, que son variados y de entidad.

En cuanto al desempeño operativo, Fitch entiende que la actual gestión de UTE «ha disminuido los riesgos a través de la incorporación de potencia al sistema uruguayo con la construcción y puesta en marcha de la central de Punta del Tigre, manteniendo una política tarifaria que ha acompasado el incremento de los precios con los costos de prestación del servicio, aun en la difícil situación hidrológica que debió enfrentar durante el ejercicio 2006 y comienzo de 2007″. *