Crece el mercado de valores en Uruguay: la Corporación Vial inaugura un "gran proceso"

Corporación Vial anunció su programa de emisión de Obligaciones Negociables, que será de un monto de 100 millones de dólares. La estructura de la emisión sería el 55% nominada en dólares y el 45% en moneda nacional indexada (Unidades Indexadas).

El evento contó con la presencia del ministro de Transporte y Obras Públicas, Víctor Rossi, el presidente de la Corporación Nacional para el Desarrollo (CND), Alvaro García, y autoridades de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) y de la Corporación Vial de Uruguay (CVU).

Angel Urraburu, presidente del consejo directivo de la BVM, agradeció la presencia del ministro Rossi, y dijo que esta es una primera etapa de un «gran proceso» que recién comienza. Reconoció estar muy agradecido por la presencia de Rossi, y destacó que esto demuestra el apoyo político y la importancia que este gobierno le otorga al rol del mercado de valores como forma de financiamiento de las empresas.

A partir de ayer, miércoles 21, y hasta el miércoles 28 de marzo estará abierta la recepción de propuestas mediante licitación por precio.

La primera y segunda serie de esta emisión que ya está abierta será de unos U$S 15 millones y se divide en U$S 7,5 millones nominada en dólares americanos a una tasa Libor 90 días más 1,5% anual, con un tope de 8,3% y un piso mínimo de 5,3%, y los otros U$S 7,5 millones, nominado en Unidades Indexadas (180 millones de UI) a una tasa de 4,5%. Todas las series tendrán un período de gracia para la amortización del capital, hasta el 25 de julio de 2012, incluso las series que sean emitidas en el futuro tendrán la misma fecha de finalización del período de gracia.

Las autoridades de CVU hicieron mucho hincapié en la presentación, sobre el trabajo de «mitigación del riesgo» que se realizó para lograr esta emisión con calificación AA (uy) de Fitch Ratings, entre los que se encuentran la diversificación de las monedas en la emisión y la reformulación del contrato de la concesión de más de 1.500 kilómetros de ruta, entre el MTOP y la CVU en 2005.

Hay grandes expectativas entre los inversores por la licitación que cierra la recepción de propuestas el 28 de marzo, aunque las tasas de interés que se pagan no son muy altas. Pero la gran liquidez que existe hoy en el mercado, prácticamente asegura la totalidad de la colocación a buenos precios y se espera que se ubiquen sobre la par, es decir por encima de su valor nominal.

El emisor (CVU) cuenta con el respaldo del Estado y el rendimiento de las ON (considerando el reajuste por la inflación) resulta muy interesante. Con una tasa en Unidades Indexadas del 4,5% anual, si por ejemplo se considera una inflación (aumento de precios) prevista para 2007 del 6%, representa un retorno nominal anual en $ próximo al 11%. Si se considerara además por ejemplo una devaluación (crecimiento del dólar) anual del 3%, estos títulos generarían una rentabilidad anual nominal esperada en dólares superior al 7,5%. *