Se oscurecieron todos los mercados y la periferia vuelve a enfrentarse a sus riesgos normales

Más allá de cómo evolucione la crisis en las próximas horas, el cierre de los mercados internacionales para la eventual emisión del país en pesos uruguayos indexados parece un hecho irreversible en la actualidad. La dilución de la posibilidad de emisión del bono en pesos es una adversidad que impide al gobierno uruguayo en el corto plazo la consolidación de un marco inédito de estímulos para que se verifique el aumento de las operaciones y transacciones locales en pesos. La incertidumbre generada por la conjunción de la caída de la bolsa china, la recreación de una perspectiva de estancamiento y el atentado al vicepresidente de EEUU generó una disparada de capitales hacia la adquisición de bonos de tesoro de EEUU que aún ostentan el menor riesgo para las colocacione internacionales. La salida de capitales de sus colocaciones muy abiertas en los mercados de acciones, derivados y deuda en la periferia determinó una sucesión de caídas de las bolsas y títulos de deuda, incluyendo las monedas de las principales economías periféricas. De los efectos de la corrida del capital no se salvó ni siquiera el oro ­recurso tradicional de atesoramiento­ ni los propios papeles de deuda corporativa en el mercado norteamericano. Es interesante observar cómo, aún en un escenario de riesgo que tiene su epicentro en EEUU ­más allá del disparador chino de ayer­ los expertos internacionales en la evaluación del riesgo de fondos recurrieron a los bonos emitidos por el gobierno estadounidense.

 

El principio y la expectativa

Separata ha venido describiendo las operaciones de ajuste que está implementando el gobierno chino para administrar el crecimiento en niveles menores, a la vez que intenta que ese aterrizaje no lastime al vulnerable sistema bancario chino, lo que pudiera generar una crisis financiera internacional de consecuencias imprevisibles.

Una mención forzada de Greenspan, comentando el riesgo inminente de una recesión en el centro y el atentado de Afganistán, determinó ayer el principio de la tormenta que se precipitó sobre los mercados, periféricos especialmente.

 

Uruguay, expectativas  por los nuevos precios

Ayer todos los títulos de deuda pública y privada que circulan en las bolsas uruguayas estaban ofertados y con precios en caída. Pese a lo cual, al cierre de las operaciones a nivel local e internacional, no se habían verificado aún las caídas de precios que pudieran haberse esperado dados los impactos regionales de la crisis global de bolsas. Empero, ya en el cierre de las operaciones, el riesgo país indicaba que la tasa de retorno de los bonos habían aumentado fuertemente, objetivizando el mayor riesgo relativo que para todo el mundo suponía, ayer al menos, invertir en los mercados periféricos con relación a la inversión en el centro. *