Sorpresa por la inflación de enero

Doce horas después de que el Banco Central advirtiera que se mantienen latentes los riesgos inflacionarios, pese a la subsistencia de buenas condiciones fiscales, y al regreso del nivel de actividad y a la demanda de pesos a niveles más normales, el Instituto Nacional de Estadística informó ayer que la inflación de enero se había situado en 1,77%, medio punto porcentual más que las previsiones con las cuales estaba trabajando el mercado y el propio regulador monetario.

La elevada inflación de enero acumuló un crecimiento del 6,8% para los doce meses finalizados en enero, con lo cual la inflación anualizada excedió el techo de la banda de admisibilidad establecida por el gobierno doce meses atrás. El balance inflacionario del año es, en tanto, el primer número adverso que los análisis de coyuntura van a comenzar a incorporar en los próximos días.

Enero es un mes difícil para el programa de estabilidad y la aplicación de los instrumentos monetarios usados por el regulador para contener los eventuales excesos de inflación debida a excesos de demanda.

 

Datos para la política monetaria

Probablemente el nuevo dato obligue a los ejecutores de la política monetaria a rever la flexibilidad de la política monetaria a futuro. El registro de enero se ha beneficiado de la disminución de los precios del petróleo y del combustible en tanto. Realidad que pudiera revertirse en febrero dados los últimos datos provenientes de los mercados externos en los últimos días. En particular si las medidas de política comercial adoptadas por el gobierno en diciembre, mejorando la protección de la industria alimenticia local, generaran un encarecimiento de los bienes competitivos importados desde la Argentina especialmente.

 

Mayor aumento  de la alimentación

Más de un tercio del fuerte incremento inflacionario de enero se debió a la variación de los precios de la alimentación. Se destacan los incrementos del precio del arroz y farináceos. El incremento de los precios de la carne debido a su elevada ponderación en la canasta del consumo contribuyó decisivamente al aumento inflacionario: Las consecuencias derivadas de la formalización forzada del sector avícola se sumaron al arrastre de los precios de la carne para que los precios del pollo aumentaran un 5,6% en el mes. El precio del pescado aumentó también un 4,6% en el mes. Pero el mayor crecimiento relativo se observó en los vegetales y hortalizas cuyos precios sufrieron aumentos excepcionales: lechuga (51,88%), zapallitos (48,58%), acelga (34,29%), espinaca (28,91%) y zanahorias (26,02%) y bajas en cebolla (-12,53%) y boniato (11,96%). Los precios de las frutas aumentaron 13,90%, destacándose subas en naranja (34,47%) y manzanas (4,55%). Los precios de la salud también incorporaron el aumento estacional semestral de la cuota mutual (3,7%), órdenes (3,9%) y tiques de medicamentos (4,2%). El aumento del salario del personal doméstico también tuvo una incidencia importante. En el mes se produjeron aumentos de tarifas; el de UTE fue el mayor significación: 9,2%. *