Gobierno espera terminar 2006 con un PBI de U$S 18.580 millones

Este documento es para informar a los inversores sobre la actual situación del país y las perspectivas que el gobierno espera que se atraviesen en los próximos meses.

Si bien desde el gobierno se destaca que la inscripción de los U$S 2.800 millones es como una medida precautoria frente a posibles futuras emisiones, el mercado estima que en realidad ya se está planteando un canje de deuda pública, en especial valores que venzan entre 2007 y 2011.

De esta manera se canjearía deuda cuyo capital vence en los próximos años por otra de más largo plazo. La operación se podría realizar en los próximos meses, ya que se espera que las condicionantes sean menos favorables durante el último cuatrimestre (setiembre – diciembre), cuando las tasas de interés, tanto en EEUU como en Europa, estén más altas que en la actualidad.

A la vez se indica que la prioridad de la actual administración es la estabilidad macroeconómica y una política fiscal prudente, que reconoce como condición básica la sustentabilidad fiscal a largo plazo.

Las prioridades en este contexto son los objetivos de inflación y de consolidar las relaciones comerciales y políticas con los países del Mercosur, «mientras se continúa promoviendo la búsqueda de oportunidades para las exportaciones y la inversión directa extranjera en Uruguay», mediante acuerdos bilaterales con otros países.

En el informe a los inversores norteamericanos se señala que el presupuesto establece un plan para disminuir el déficit fiscal consolidado del sector público desde un 2 % del PBI en 2004 a 0.4% en 2009.

El presupuesto, y en el marco de los acuerdos con el FMI, contempla un aumento gradual en el superávit fiscal primario (antes del pago de los intereses de deuda) que será de 4% del PBI, antes de 2009.

Las presunciones con las que el gobierno realizó el informe se basan en un PBI para 2006 de U$S 18.580 millones, lo cual significa un incremento de 4,6% con respecto a 2005, una inflación de 6,2%, y una devaluación de 3,5%.

 

Estrategia a mediano plazo

La estrategia a medio plazo del gobierno, conforme al presupuesto 2005-2009, exige, según el informe, que aumenten los ingresos del sector público a través de la mejora en la gestión de la DGI, la reforma impositiva, y una mejora en la gestión de las empresas públicas. A esto se agrega que el denominado Plan de Emergencia culmine en 2007 y se observe un aumento de la inversión especialmente en lo destinado a transporte y energía.

Como en otros informes se aclara que «no podemos dar ninguna seguridad de que las presunciones en las cuales se basa el presupuesto 2005-2009, que en gran parte están fuera del control de gobierno, se materializarán o que las metas a mediano plazo serán alcanzadas».

El gobierno está apuntando a un superávit primario del sector público de 3,7% del PBI para 2006 (U$S 687 millones), comparado con 3,9% de 2005, y un déficit consolidado del sector público de aproximadamente 1,1% del PBI para 2006 (U$S 204 millones), comparado con un 0,7% de 2005.

Se espera que los pagos de intereses de la deuda pública aumenten este año en 0.2% del PBI (U$S 37 millones).

A la vez, desde el equipo económico estiman que los salarios reales del sector público crecerán 3% durante este año, mientras que se espera que los gastos de la Seguridad Social, (incrementos a pasividades y jubilaciones) que se fijan mediante los incrementos salariales nominales del año anterior, bajen como porcentaje del PBI. Con respecto a las empresas públicas se indica que las mismas seguirán contribuyendo a Rentas Generales, a la vez de alertarse que «las tarifas públicas serán ajustadas conforme a gastos que se generen y, particularmente, se espera que los precios de los combustibles sean ajustados de una manera oportuna para reflejar cambios en el precio del petróleo».

 

El problema de la  seguridad social

En el informe se indica que en Uruguay se estableció el sistema de contribuciones individuales (AFAP), a la vez de destacar que en el BPS se inició un proceso de modernización y descentralización. Se espera que las reformas que se vienen llevando adelante en diferentes ámbitos lleven a un mayor ahorro en los sistemas privados de jubilación.

Algunas cifras que se agregan son elocuentes en cuanto al futuro de la seguridad social en Uruguay. Para 2025 se espera que en el país haya 149 mil personas que superen los 80 años (hoy hay 100 mil) y 401 mil que se encuentren entre los 65 y 79 años (hoy hay 334 mil).

En este sentido «el aumento en el número de uruguayos que se podrán jubilar crea preocupaciones, por la demanda creciente sobre el sistema de la Seguridad Social.

Los índices relativamente altos de la emigración durante los años 60 y los años 70 y una reforma al sistema de la Seguridad Social en 1979 contribuyeron a que la presión disminuyera sobre el sistema de jubilaciones, pero un incremento en la demanda de los servicios de la Seguridad Social se espera para el período 2010-2015. *