La inflación de mayo confirmó los temores y explica la contracción monetaria programada

Más allá que los rubros que tuvieron las alzas más considerables -energía y alimentos- fueron los más significativos en la conformación del aumento, de hecho, la inflación histórica y proyectada ya se sitúan encima de lo previsto en el programa oficial. La confirmación del rebrote inflacionario, que ahora va a sufrir presiones agregadas por los aumentos de las tarifas de la energía y los aumentos salariales que se derivaran de la negociación colectiva en marcha se ha instalado en la preocupación del equipo económico y el Banco Central específicamente.

A los nuevos números se remitirá la atención de los sindicatos y empresarios que ahora comienzan a ajustar sus propias variables dependientes del índice en cuestión. La inflación acumulada duplica el acumulado en los primeros cinco meses del año previo.

La publicación de los números del INE ha venido precedida por una discusión sobre las expectativas creadas por la expansión monetaria que se observa desde el tercer trimestre del año pasado, momento a partir de la cual el Banco Central constató finalmente que la inflación de 2005 iba a ser menor a la efectivamente programada y comenzó, nuevamente a expandir la base monetaria.

Este comportamiento expansivo de la política monetaria fue funcional a los requerimientos del Ministerio de Economía que por aquel entonces se encontraba con una fuerte caída de la cotización del dólar. *