La FED mueve sus piezas en un escenario delicado

Efectivamente, la FED lidia con una responsabilidad esencial: asegurarle a los ciudadanos norteamericanos que, con prescindencia del juego de la política, la aptitud del programa y la gestión de gobierno, de la benemérita calidad del mercado como asignador óptimo de los recursos y de los emblemáticos principios de la autorregulación, la Reserva Federal garantizará que la capacidad adquisitiva de su moneda no sea horadada por la inflación. Ello supone, inevitablemente confrontación política, incluyendo una acentuación del conflicto implícito que tienen corrientemente el regulador monetario y un presidente en el umbral de una elección legislativa. A los sesenta y tres años de edad y luego de treinta y seis de trabajar en la FED, Kohn parece ser el hombre apropiado para acompañar a Ben Bernanke en la complicada responsabilidad que supone suceder a Alan Greenspan luego de dos décadas en las cuales el mercado y los ciudadanos norteamericanos se habían acostumbrado a confiar en esa institución, asociada íntimamente a ese emblemático personaje. La inflación y el crecimiento han venido relacionándose adecuadamente en el ultimo año, pero ahora esa relación vital amenaza fracturarse. La nominación se ha producido en un momento en el cual, una volatilidad extrema se ha apoderado de los mercados. Esa volatilidad es tributaria del temor del rebrote inflacionario. Más allá de toda otra causa, la incipiente desconfianza norteamericana repara más en la calidad y capacidad de la FED de manejar la estabilidad del sistema que la del propio presidente de la nación de gobernar. Es una visión inquietante del juego próximo. Hasta ahora, nadie osaba confrontar públicamente con la FED. A partir de sus últimos dictámenes y, sobre todo, ahora con un dólar devaluado como nadie suponía, los ciudadanos comenzaran a exigirle respuestas a la FED en un tono, probablemente más exigente que la gritería cotidiana que exige y crítica al presidente Bush. Donald Kohn es una de las primeras respuestas fuertes que se aguarda, adopte la FED en los próximos días. *