El mercado confía en la capacidad del BCU de mantener estabilizada la economía

El hecho de que las consultoras y formadores de opinión ubiquen la inflación esperada, con la cual trabajan usualmente en el armado y análisis de los flujos y los proyectos de riesgo de la actividad privada, en línea con la programación oficial es una buena noticia para las autoridades económicas. En particular esta coincidencia de expectativas en una coyuntura compleja como la actual revela que, más allá de la elevada volatilidad de los precios y la dependencia de Uruguay a la formación externa de los precios relevante, el mercado confía en que la autoridad monetaria logrará mantener la estabilidad aún en condiciones de mayor inestabilidad y afectación externa. Importa señalar que la fuerte progresión de los precios del petróleo verificada en los últimos días y los efectos agregados de la sequía sobre la factura energética pudiera estar adelantando el aumento de los precios de los combustibles con sus impactos sobre la inflación de abril. De cualquier manera, el BCU  hasta el día de ayer cuando volvió a comprar tres millones de dólares  no está adquiriendo dólares en el mercado lo que impide una monetización que pudiera incidir en un excesivo incremento de la demanda y su presión sobre los precios.

 

La reunión del Copom

En su comunicado liberado al término de la reunión del pasado 30 de marzo, el Comité de Política Monetaria del BCU había informado que ratificaba el rango meta de inflación objetivo para el período que finaliza en marzo de 2007, comprometiéndose en tanto a mantener el aumento del IPC en un rango del 4,5% al 6,5%. En dicho comunicado que antecede la publicación de los fundamentos de la resolución que recién se conocerán el próximo 28 del corriente, el Copom indicaba que existía un aumento de la demanda de pesos no previsto y que en atención velaría porque el dinero de alto poder medido por el M1 creciera a razón del 25% en el curso de los próximos doce meses finalizados en abril próximo. Importa señalar que en los últimos meses esta variable estuvo creciendo a niveles superiores al que ahora se informa es la meta de cumplimiento monetario para los próximos doce meses. Finalmente y en la previsión que se incrementaran las presiones inflacionarias, el BCU advertía que «…cumpliendo con su misión y reafirmando su compromiso social, reitera que no descarta el uso de ninguno de los instrumentos que le confiere la ley para responder ante posibles desvíos o choques no previstos que puedan afectar el logro de la meta indicada». *