Entre la estabilidad y las reformas

El pasado jueves, el FMI publicó en su web la aprobación de la primera revisión del acuerdo de tres años propuesto por el gobierno uruguayo, aprobado por Directorio del Fondo y vigente desde mayo pasado. En la carta de intención enviada el pasado 14 de setiembre firmada por el ministro Danilo Astori y el presidente del Directorio del BCU, Walter Cancela, el gobierno informa los buenos resultados fiscales, las mejoras en el perfil de deuda, confirma la proyección de crecimiento del 6% para el año en curso -objetivo que estaba siendo corregido a la baja en la programación presupuestal conocida semanas atrás-, modifica las metas de reservas y, le solicita al FMI la primera dispensa para los compromisos asumidos en materia de metas de reforma: solicita se desplace para febrero de 2006 el compromiso de enviar antes de diciembre del presente año el Proyecto de Ley de Reforma Tributaria.

Es interesante observar lo apretado del cronograma en el cual el gobierno se compromete a enviar, aprobar y poner en ejecución cambios estructurales muy fuertes en el área financiera y fiscal. El compromiso de aprobar, reglamentar y poner en ejecución la reforma tributaria en un período que ahora queda comprendido entre marzo y junio, o el de implementar a partir de junio de 2006 las reformas del sistema de regulación y contralor del sistema financiero cuyos proyectos recién comenzará a estudiar el Legislativo luego del receso, son desafíos al disciplinamiento del Ejecutivo y su capacidad de explicar los ambiciosos proyectos en tiempo y forma.

En la otra vertiente del plan, la resolución del Copom del jueves pasado indica que el plan se ejecutará en un marco de estabilidad de precios, con una meta de inflación que en los doce meses previos a setiembre de 2006 se ubicará entre el 5% y el 7%, y con una provisión de dinero primario «dejado» por el BCU en el mercado que no modificará los límites programados para el trimestre que se inicia hoy. La expansión del dinero primario para los tres trimestres posteriores será muy prudencial a los efectos de asegurar la obtención de la meta inflacionaria. *