Deterioro de competitividad y recuperación "modesta" de ingreso real para este año

Con respecto a anteriores informes no se registraron mayores variaciones, reafirmándose que el PBI crecería aproximadamente 6% en 2005, en parte debido al «efecto arrastre» del año precedente y como consecuencia del enlentecimiento del ritmo de expansión de la actividad económica durante 2005. Se destaca que las exportaciones de bienes y servicios medidas en pesos constantes también se incrementarían significativamente (10%) y la demanda interna aumentaría aproximadamente 8%.

Se incrementaría tanto el consumo (aproximadamente 7%) como la inversión bruta interna, y esta última lo haría a un ritmo más acelerado (18%).

El Instituto de Economía prevé que para este año se incrementaría la actividad de todos los sectores productivos.

«El sector agropecuario tendría un crecimiento modesto, resultante de la disminución de la producción de cultivos agrícolas de invierno y del incremento de la actividad del subsector pecuario.

Los sectores comercio, restaurantes y hoteles y transporte y comunicaciones crecerían más que el promedio. La actividad de los sectores construcción, industria manufacturera y electricidad se incrementaría menos que el promedio, mientras que la de los agregados en ‘otros’ lo haría a un ritmo similar al del PIB total» se señala.

La cuenta corriente de la balanza de pagos, terminará 2005 con un resultado negativo, significativamente superior al verificado en 2004.

Ello como consecuencia de un crecimiento de aproximadamente 16% de las exportaciones de bienes y servicios y de 23% de las importaciones de bienes y servicios, en ambos casos medidas en dólares.

 

Desempleo en 11,7%

En materia de trabajo el desempleo, el informe indica que se reduciría respecto al nivel medio de 2004 y se ubicaría en aproximadamente 11,7%. Ello reflejaría el moderado incremento del empleo medio anual (entre 1% y 2%) y el estancamiento de la tasa de actividad.

El salario medio crecería moderadamente, 3,5%, en términos reales respecto a los niveles de 2004 como resultado de una inflación menor a la de ese año, a la aceleración del ritmo de crecimiento nominal de los salarios a partir de la negociación en los Consejos de Salarios (CS) y al incremento del Salario Mínimo Nacional (SMN).

Los salarios privados aumentarían menos que los públicos, dado que el impacto mayor de los CS se espera para el año 2006.

Sobre el ingreso medio real de los hogares, se señala que este crecería aproximadamente 5%, debido a diversos factores: el incremento previsto del empleo, la mejora salarial antes mencionada, la implementación del plan de emergencia y la recuperación de los ingresos fijos y de las rentas de la propiedad.

 

Inflación en 6%

La inflación al culminar el año sería 6%, y se ubicaría en el rango objetivo establecido por el BCU, o sea entre 5% y 7%.

Los precios mayoristas se mantendrían estables.

Por otra parte, se estima que, medido diciembre a diciembre, el tipo de cambio nominal disminuiría aproximadamente 7% (baja del dólar), por lo que los precios en dólares aumentarían 14% en el mismo período.

Esta evolución de los precios en dólares implicaría una pérdida de competitividad media de 9%, si se considera el indicador que combina los precios minoristas uruguayos con los minoristas de Argentina y Brasil y los mayoristas de los restantes socios comerciales considerados.

 

Resultado primario en 3,5%

En aspectos macroeconómicos el informe del Instituto de Economía destaca que el superávit fiscal primario (resultado del sector público antes del pago de intereses de deuda) sería en 2005 de 3,5% del PIB o sea algo inferior al de 2004, cuando llegó a 3,9%.

El pago de intereses de la deuda sería este año de 5,3% del PBI.

En este sentido el informe indica que esta cifra es menor a la de 2004 cuando se ubicó en 5,9% del PIB.

En este sentido hay que destacar que si bien se pagará más de intereses con respecto a 2004, la relación con el PBI cae porque el Producto sube y el dólar baja en el mercado local. La relación (ratio) deuda pública bruta-PIB se reduciría de 100% a fines de 2004 a aproximadamente 85% a fines de 2005.

Ello se debería a que se prevé que el PIB medido en dólares crecería más que la deuda bruta y la neta.

 

Conclusiones

Las conclusiones a las cuales se llegan en el informe son las siguientes.

«En 2005 crecerá la actividad económica -tanto por la expansión de la demanda interna como de la externa- descenderá el desempleo, la inflación se mantendrá en niveles reducidos y las cuentas fiscales se mantendrán ordenadas, aunque se deteriorará la competitividad externa y la recuperación de los ingresos reales será modesta».

Sobre las perspectivas más allá de este año se indica que «el gobierno se enfrentará al desafío de consolidar el crecimiento en un contexto macroeconómico estable y continuar atendiendo las demandas de la sociedad, entre las que destacan: la problemática de los sectores marginados, el aumento del empleo y la recuperación del poder de compra de salarios y pasividades».

Se acota que «la continuación del crecimiento de la economía dependerá críticamente del incremento de la inversión, mientras que la reducción del desempleo y de la pobreza requerirá esfuerzos adicionales». *