Un impacto global catastrófico

¿Qué es lo que lleva a que se hable tanto sobre la suba en la tasa de interés por parte del Banco Central de EEUU, Fed, cuál es el temor o la preocupación?

En febrero de 1994 la Fed elevó las tasas de interés que había mantenido bajas durante 17 meses. En aquel momento no estaban tan sumergidas como en la actualidad y rondaban el 3%.

La medida fue inesperada (no como ahora) y sorprendió a los mercados.

Corría mayo y la Fed había subido ya su tasa de corto plazo en 1,25 puntos porcentuales. Pero, el mercado de bonos había presionado aún más al alza el rendimiento sobre los bonos del Tesoro a 10 años de 5,7% a casi 7,5%.

En noviembre esas tasas que influyen en las hipotecas y en las empresas que piden crédito, estaban por encima del 8%. El resultado fue que ello golpeó a compañías e inversionistas, incluso a gobiernos ya que este rápido crecimiento de las tasas fue lo que, entre otras razones, provocó en diciembre de ese año la crisis del Tequila en México de la que unos más, otros menos, sufrimos las consecuencias.

Ahora parece que la metodología es diferente ya que están todos sobreaviso y por otra parte, el aumento es muy moderado.

De todas maneras, para el analista David Wessel de The Wall Streer Journal «otros factores hacen muy vulnerable a la economía de EEUU, como su dependencia del ahorro externo (China, por ejemplo, es el gran comprador de deuda norteamericana) por lo que el cambio de actitud en el exterior puede tener grandes consecuencias. El mercado de valores respaldados con hipotecas se ha triplicado durante la última década y los actores en ese mercado suelen cubrirse apostando en el mercado de bonos, lo que amplifica los movimientos en el mercado de deuda.

Los pequeños movimientos de la Fed pueden, por tanto, tener un mayor impacto, menos predecible, en el mercado de bonos, instituciones financieras y la economía». *