Inversores comienzan a mirar al exterior ante indefinición política

El año que comenzó tiene como principal característica las elecciones nacionales. Esto está llevando a que se observe un incremento en las solicitudes de coffres-fort y una tendencia al desprendimiento de títulos del Estado por parte de inversores locales, que se vuelcan a valores emitidos por los países desarrollados.

La falta de un programa económico por parte de las principales fuerzas políticas que buscan la presidencia de la República ha comenzado a preocupar a los inversores locales. Si bien es de destacar que los títulos de deuda uruguaya están en uno de sus mejores momentos en el exterior, a nivel local y con gente que sigue de cerca la política interna, hay más que nada cautela. Muchos corredores de Bolsa están aconsejando a sus clientes que analicen la posibilidad de refugiarse en valores emitidos en el extranjero, como una forma de priorizar la protección antes que la rentabilidad.

Un título de deuda uruguaya rinde mucho más que uno emitido por ejemplo por el gobierno de Estados Unidos, pero la cercanía del acto electoral está poniendo nervioso a más de uno en especial si se tiene en cuenta que aún no existe una definición programática de algunos partidos políticos en cuanto a cuál será su posición frente a la deuda.

Los corredores de Bolsa coinciden en que sus clientes lo que más preguntan es qué pasaría si se plantea una nueva reprogramación de la deuda pública en manos de privados, y si ésta incluiría una quita en el valor nominal de los bonos.

Esta posibilidad no preocupa mucho a los grandes inversores extranjeros (fondos de pensión y fondos de inversión) los cuales lo que buscan es rentabilidad, frente a bonos de países desarrollados que pagan tasas que se sitúan entre 1% y 3%,

Es que la última reprogramación de deuda lleva implícito que en caso de que el Estado uruguayo no cumpla, se lo podrá demandar ante un estrado judicial de Nueva York. En el mismo, el juez puede decretar, por ejemplo, el embargo de todas las propiedades de Uruguay en los Estados Unidos.

Siguiendo las encuestas

Pero a nivel local, donde se sigue de cerca las encuestas diarias y los discursos de los políticos, se teme que la situación durante este año y el próximo sea algo complicada.

Actualmente las inversiones en papeles del Estado se caracterizan por ser a corto plazo (máximo nueve meses).

Esto se ve reflejado en las tasas de interés que se deben de pagar por las Letras de Tesorería que licita el Banco Central. Si pasan de 120 días, las tasas solicitadas se comienzan a disparar.

Es por esta razón que las inversiones más adecuadas son no sólo a corto plazo sino que ya se está buscando sacar el dinero al exterior, invirtiendo en títulos de los países desarrollados y si se quiere una mejor rentabilidad, en algunos mercados emergentes, como el de Brasil.

El pequeño ahorrista

Por otro lado el pequeño ahorrista que se maneja con sus fondos más que nada en depósitos bancarios, está viendo un camino de seguridad en los coffres-fort. En este sentido se espera una mayor demanda por éstos a medida que transcurra el año.

Varias empresas vinculadas al negocio cambiario y de valores han incrementado su oferta de coffres-fort, ampliando las instalaciones previstas para dichas cajas fuertes e incorporando nueva tecnología de seguridad, ya que prevé para antes del primer semestre de este año una importante demanda. *