Reprogramación sin quitas y con amortizaciones a partir de 2005

Ni quitas, ni baja de tasas, ni adelanto de amortizaciones. Esa parece ser la metodología que impulsa el equipo económico en su negociación con los tenedores de bonos.

Los contactos por la restructuración continúan, y entre el lunes y el miércoles el ministro de Economía, Alejandro Atchugarry, realizará el anuncio de cuál es la oferta concreta a aquellos que tengan bonos y deseen canjearlos.

Se considera que si un 80% acepta, será todo un éxito y los bonos tenderán a subir.

En la pasada jornada los integrantes de la comisión especial creada en la Bolsa de Valores se volvieron a reunir con integrantes del equipo económico para analizar la propuesta que presentarán los inversores que representan, y «se avanzó» dijo el corredor Ignacio Rospide.

Otras fuentes dijeron que la intención del gobierno es no realizar quitas a los bonos, ya que de esta manera se caería en default, algo que es impulsado por un grupo de inversores extranjeros. El caer en default provocará el inicio de acciones contra el Estado.

Por otro lado se estableció que tampoco se bajarán las tasas que pagan los bonos (oscilan entre 7% y 8,5%), no se otorgarán «premios» a las series de corto vencimiento. Estos premios podrían consistir en el pago adelantado de parte del bono.

En cuanto a los papeles de tasa variables se podrán efectuar alguna modificación de aumento. La tasa variable es aquella que marca la Libor más un porcentaje establecido. Esto lleva a que la manera en que fluctúa la Libor aumenta o baja la tasa que cobra el inversor. La tasa Libor ha estado en caída desde hace varios meses.

La amortización se podría comenzar a realizar después del tercer año en que rijan los bonos que se estarán cambiando.

Sobre este punto debemos aclarar que los bonos pagan una parte de amortización e interés por año. En este caso, la parte de amortización recién correría después del tercer año en que rija el nuevo bono. O sea que la amortización comienza a regir en el 2005. Un aspecto importante para los inversores locales es que con los nuevos bonos se podrán pagar deudas con el Estado. Se tomarían por el valor nominal, lo que lleva a que el mercado de bonos internos se presente mucho más activo que hasta el momento. La deuda global es de U$S 11.400 millones. De ese total U$S 6.600 millones está en manos de privados y el resto (U$S 4.800 millones) es deuda a organismos internacionales la cual no se refinancia.

Los vencimientos de este tipo de deuda se cubren con otros préstamos que otorgan los mismos organismos. De esta manera el monto de la deuda en este sector se mantiene. *